Зміст:
У четвер компанія Google зіткнулася з неприємною ситуацією, коли її фінансові результати за ІІІ квартал були передчасно випущені. Акція збільшилася за результатами, і Google попросив тимчасово припинити торгівлю. Я вже бачив одну історію, яка свідчить про те, що дострокове звільнення "знищило 20 мільярдів доларів в ціні".
Але давайте реально. Втрата не має нічого спільного з випадковим звільненням. Це була чиясь помилка, а не Google, і хтось із Уолл-Стріт знає, що справжньою причиною Google торгувала вниз - щоквартальна промаху.
Повний прибуток Google у ІІІ кварталі 2012 року
Акції - або, точніше, інвестори - завжди реагують на квартальні результати. Аналітики дотримуються детальних моделей своїх очікувань, і середнє значення цих моделей відоме як "оцінка консенсусу". Якщо ви пропустите консенсус, як це зробив Google, вас карають. Це насправді нічого не означає в довгостроковій перспективі, але це дає типи фінансових медіа чимсь захоплюватися протягом кількох днів.
Таким чином, Google зробив щось, що професіонали називають "лайна в ліжку". Найважливіший номер заголовка - це прибуток на акцію, де Google потрапив у $ 9, 03 (скориговано) проти порівняльної оцінки 10, 65 дол. Велика сума.
Звичайно, як реагує Уолл-стріт, не узгоджується з тим, як думають довгострокові інвестори. І як я поясню, фактичні результати Google просто чудові. Бізнес працює добре. Але короткострокове мислення на ринках переконувало людей, що Google вже не є компанією, що розвивається. Залежно від вашої точки зору, це або веселий, або справді сумний знак того, як погані люди можуть поводитись як вівці.
Короткостроковий люлз, не довгостроковий аналіз
Я подивився на новини, розміщені в Google до початку конференції раніше в четвер. На жаль, більшості людей було цікаво говорити про #PendingLarryQuote - показовий знак про те, що заробіток був опублікований незавершеним - ніж усе інше. Це просто показує, наскільки журналістика перетворилася на розваги, навіть (а може, особливо) з фінансової сторони речей.
Моє особисте голосування за "найкращу публікацію в блозі" про фінансову ситуацію Google перед початком конференції було від Barons. У середині дня саме ця публікація в блозі дала зрозуміти, як промах Google був значною мірою результатом придбання Motorola. Амортизаційні витрати були вищими, ніж очікували аналітики (це безготівкові витрати), і Motorola втратила гроші порівняно з деякими аналітиками, які очікували, що компанія буде вигідною.
Тепер, коли торговий день закінчився, і я поклав своїх дітей спати, я мав шанс послухати Ларрі Пейджа та Патріка Пікетта, що обговорювали фінансові дані на щоквартальному дзвінку Google. Вони зробили виняткову роботу.
Однією з найважливіших позицій, яка ніколи не відображається в заголовках, є валюта. Google - міжнародна компанія, але вона звітує в доларах США. Тож коливання валютних курсів - дуже поза контролем Google - впливає на його фінансові результати. Ось чому більшість великих світових компаній також повідомляють результати «постійної валюти». Оскільки жодна публічна компанія не може контролювати курси валют, корисно знати, яке зростання було б за відсутності руху валюти.
Google, як окремий бізнес та без урахування Motorola, за рік зростав на 19 відсотків. Це ні на що чхати. Але без коливань валюти, що було б ще більш вражаючим 24 відсоткам, пункт, який виконавці намагалися загнати додому під час конференції. Не надто пошарпаний.
Як рекламна компанія, люди раді бачити, що платні кліки за рік зростають на 33 відсотки. Але коли дохід за клік знизився на 15 відсотків порівняно з минулим роком, Уолл-стріт вироджується. Тож приємно знати, що на постійній валютній основі падіння складе 8 відсотків. Не так вже й погано.
Тепер врахуйте, що Google бачить дещо менший дохід від реклами для мобільних пристроїв (зростаючий швидше) та менший дохід від ринків, що розвиваються (також зростають швидше), справжнє питання полягає в суміші. Дохід Google все більше диверсифікується від джерел, де дохід за клік нижчий, ніж у США. Це добре мені. Це все ще прибуткове зростання, і я маю дуже задоволення від 24-відсоткового зростання доходів у постійній валюті.
Зростання мобільного на 220 відсотків
Тепер поговоримо про мобільний. Тому що монетизація мобільних телефонів є великою проблемою. Рік тому Google заявив ринкам, що його мобільний рекламний бізнес пройшов у розмірі 2, 5 мільярда доларів на рік. Як щодо останнього кварталу? Ну, Ларрі Пейдж з гордістю оголосив, що Google зараз працює на рівні 8 мільярдів доларів мобільного доходу.
Повторімо: це 8 мільярдів доларів. З 2, 5 мільярдів доларів. Це збільшення на 220 відсотків. Як журналісти мають кулі (або відсутність інтелекту), щоб сказати, що дохід падає? Вони п’яні, коли пишуть цей матеріал?
Так, цифра в 8 мільярдів доларів тепер включає Google Play (продаж додатків та вміст). Але фінансовий директор Google Pichette дуже ясно сказав, що "переважна більшість" з 8 мільярдів доларів - це дохід від реклами. І Ларрі Пейдж чітко сказав, що монетизація мобільного трафіку зараз є значним відсотком того, що вони заробляють на настільному трафіку. Це, і він повністю очікує, що мобільний трафік в кінцевому рахунку буде монетизований більшою мірою, ніж сьогоднішній настільний трафік.
Смілива претензія? Може бути. Але Google зростає, дохід від мобільних пристроїв отримує FIRE, і з того місця, де я встановив, Google все ще є єдиною компанією, яка має важливе значення в інтернет-рекламі.
В цілому я задоволений результатами Google (і я є акціонером). Я не здивований тим, що короткостроковий фокус вулиці на головний дохід та прибуток. Я не бачу жодних шнурів у броні Google.
Шукати далі.
