При & т придбання режисури

AT&T оголосила, що планує придбати DirecTV. За тижнями, про які говорять, угода надасть AT&T доступ до 20 мільйонів клієнтів DirecTV і, теоретично, зробить їх більш конкурентоспроможними з Comcast, який знаходиться в розпалі їх власного злиття з Time Warner Cable. Особливо цікаво те, що AT&T чітко сприймає цю угоду як більше, ніж просто традиційне телевізійне обслуговування:

Прем'єр-бренд телевізійних брендів із найкращими контент-зв’язками, готовими тепер доставляти відео на різні екрани - мобільний, телевізор, ноутбуки та багато іншого - щоб задовольнити майбутні переваги перегляду та програмування споживачів

Угода "передбачає загальну вартість власного капіталу в 48, 5 мільярдів доларів США та загальну вартість 67, 1 мільярда доларів", що є величезною ланкою змін. AT&T та DirecTV вже працюють разом, тож шлюб - це просто їх наступний крок. Регулятори все-таки повинні затверджувати, звичайно, але зараз питання - чи ви цього хочете? Чи надасть вам об'єднаний AT&T / DirecTV кращий сервіс чи меншу конкуренцію?

Джерело: AT&T

AT&T придбати DIRECTV

DALLAS, TEXAS та EL SEGUNDO, CALIF. - 18 травня 2014 р. - AT&T (NYSE: T) та DIRECTV (NASDAQ: DTV) сьогодні оголосили, що вони уклали остаточну угоду, згідно з якою AT&T придбає DIRECTV в біржовій та грошовій операції за $ 95 за акцію на основі AT&T П'ятниця ціна закриття. Цей договір одноголосно схвалили ради директорів обох компаній.

Угода поєднує в собі додаткові сили, щоб створити унікального нового конкурента з безпрецедентними можливостями в галузі мобільності, відео та широкосмугових послуг.

DIRECTV - провідний телевізійний провайдер у США та Латинській Америці, який має високоякісну базу клієнтів, найкращий вибір програмування, найкращу технологію доставки та перегляду високоякісного відео на будь-якому пристрої та найкраще задоволення клієнтів серед основних Провайдери кабельного та супутникового телебачення в США. AT&T має кращу в своєму класі мобільну мережу загального користування та високошвидкісну широкосмугову мережу, яка охопить 70 мільйонів клієнтських місць із розширенням широкосмугового зв’язку, увімкненим цією транзакцією.

Об'єднана компанія буде лідером із поширення контенту на мобільних, відео- та широкосмугових платформах. Ця шкала розподілу позиціонує компанію для кращого задоволення майбутніх переваг перегляду та програмування споживачів, будь то традиційне платне телебачення, відео-послуги на вимогу, такі як Netflix або Hulu, що передаються через широкосмуговий зв’язок (мобільний або фіксований) або комбінація налаштувань перегляду будь-якого екран.

Угода дозволяє комбінованій компанії запропонувати споживачам пакети, що включають відео, високошвидкісні широкосмугові та мобільні послуги, використовуючи всі свої канали продажу - 2300 роздрібних магазинів AT&T та тисячі авторизованих дилерів та агентів обох компаній по всій країні.

"Це унікальна можливість, яка переосмислить індустрію відео-розваг і створить компанію, здатну пропонувати нові пакети та доставляти вміст споживачам на різних екранах - мобільних пристроях, телевізорах, ноутбуках, автомобілях і навіть літаках. Водночас це створює негайне і довгострокове значення для наших акціонерів ", - сказав Рендалл Стівенсон, голова та генеральний директор AT&T. "DIRECTV - це найкращий варіант для нас, оскільки вони мають провідну марку в платному телебаченні, найкращі контентні стосунки та швидко розвивається латиноамериканський бізнес. DIRECTV чудово поєднується з AT&T, і ми разом зможемо розширити інновації та надаємо клієнтам новий конкурентоспроможний вибір того, чого вони хочуть у мобільних, відео- та широкосмугових послугах. Ми з нетерпінням чекаємо привітання талановитих людей DIRECTV до родини AT&T ".

"Ця переконлива та взаємодоповнююча комбінація принесе значну користь для всіх споживачів, акціонерів та співробітників DIRECTV", - сказав Майк Уайт, президент та генеральний директор DIRECTV. "Споживачі в США матимуть доступ до більш конкурентоспроможного пакету; акціонери отримають перевагу від підвищеної вартості об'єднаної компанії; а працівники матимуть перевагу бути частиною сильнішої, більш конкурентоспроможної компанії, що може бути задоволена розвитком відео та широкосмугового зв'язку потреби ринку 21 століття ».

DIRECTV має провідний контент, зокрема спортивні програми наживо. Він має ексклюзивні права на платне телебачення на NFL SUNDAY TICKET, який забезпечує кожну гру поза межами ринку, щонеділі вдень, на телевізорі, ноутбуках та мобільних пристроях. Нові AT&T будуть вигіднішими для розробки унікальних пропозицій щодо контенту для споживачів, серед інших ініціатив, спільного підприємства AT&T з The Chernin Group. Сьогодні право власності на вміст DIRECTV включає мережі ROOT SPORTS і міноритарні пакети в Мережі шоу-шоу, MLB Network, NHL Network та Sundance Channel.

Після закінчення угоди DIRECTV матиме головний офіс у Ель-Сегундо, штат Каліфорнія.

Переваги та зобов'язання клієнта після закриття

Разом компанії будуть сильнішою конкурентоспроможною альтернативою кабелю для споживачів, які бажають кращого набору високоякісних широкосмугових, відео- та мобільних послуг, а також кращого досвіду клієнтів та розширених інновацій. Споживачі також виграють від додаткового масштабу комбінованих компаній у розподілі відеоконтенту в його мобільних, відео- та широкосмугових мережах. Об'єднана компанія продовжить надавати послуги світового класу та найкращий досвід відео та розваг, для яких відомий DIRECTV.

Маючи переваги угоди, AT&T може взяти на себе зобов'язання зробити наступне, коли угода завершується:

• 15 мільйонів місць розташування клієнтів отримують більш конкурентоспроможні широкосмугові послуги. AT&T використовуватиме синергію злиття для розширення своїх планів щодо побудови та розширення високошвидкісного широкосмугового обслуговування до 15 мільйонів клієнтів, переважно в сільській місцевості, де AT&T не надає високошвидкісний широкосмуговий сервіс сьогодні, використовуючи комбінацію технологій, включаючи волокна до приміщень та фіксованих можливостей бездротового локального циклу. Це нове зобов’язання, яке має бути виконане протягом чотирьох років після його закриття, знаходиться на вершині, і вже було оголошено про плани розширення широкосмугового проекту Project VIP. Клієнти зможуть придбати широкосмугову послугу окремо або як частину комплекту з іншими послугами AT&T.

• Автономний широкосмуговий. Для клієнтів, які хочуть лише широкосмугову послугу і можуть скористатися споживачем відео через послугу понад верхнього рівня (OTT), наприклад Netflix або Hulu, комбінована компанія запропонує окрему послугу широкосмугового проводового зв'язку зі швидкістю не менше 6 Мбіт / с (де можливо) в районах, де AT&T пропонує сьогодні широкосмуговий IP-провідний сервіс за гарантованими цінами протягом трьох років після закриття.

• Загальнодержавна ціна на упаковку на DIRECTV. Телевізійна послуга DIRECTV надалі буде доступна як окрема, за загальнодержавними пакетними цінами, однаковими для всіх клієнтів, незалежно від того, де вони проживають, принаймні три роки після закриття. Чисте зобов'язання щодо нейтральності. Тривалі зобов’язання протягом трьох років після закриття захисту захисту від відкритого Інтернету FCC, встановленої в 2010 році, незалежно від того, чи відновить FCC такі захисти для інших учасників галузі після Апеляційного суду окружного округу DC, що скасовує ці правила.

• Аукціон спектру. Угода не змінює плани AT&T щодо значимої участі у планових аукціонах FCC пізніше цього року та у 2015 році. AT&T має намір запропонувати принаймні 9 мільярдів доларів у зв’язку із стимулюючим аукціоном 2015 року, за умови наявності в аукціоні достатнього спектру для забезпечення AT&T життєздатний шлях до щонайменше 210 -10 МГц слід загальнонаціонального спектру.

Латинська Америка

Латиноамериканський бізнес DIRECTV є провідним провайдером платних телебачень в регіоні і має понад 18 мільйонів абонентів, включаючи всіх клієнтів Sky Mexico. Широка охорона супутникової платформи DIRECTV залишається переважною порівняно з кабельною та телекомунікаційною мережею в Латинській Америці. Латинська Америка має недооцінений ринок платних телебачень (близько 40% домогосподарств підписуються на плату за телебачення) та зростаючий середній клас, і це найпопулярніший сегмент споживачів DIRECTV.

Загальні умови трансакції

Акціонери DIRECTV отримуватимуть 95, 00 доларів за акцію за умовами приєднання, що складатиме 28, 50 долара США за акцію готівкою та 66, 50 долара США за акцію акцій AT&T. Частка акцій буде застосована до такої накладки, що акціонери DIRECTV отримають 1 905 акцій AT&T, якщо ціна акцій AT&T буде нижче 34, 90 долара при закритті та 1, 724 акції AT&T, якщо ціна акцій AT&T буде вище 38, 58 долара при закритті. Якщо ціна акцій AT&T при закритті становить від 34, 90 до 38, 58 доларів, акціонери DIRECTV отримають кількість акцій від 1, 724 до 1, 905, що дорівнює $ 66, 50.

Ця ціна закупівлі передбачає загальну вартість власного капіталу 48, 5 млрд. Дол. США та загальну вартість угоди 67, 1 млрд. Дол. США, включаючи чисту заборгованість DIRECTV. Ця транзакція передбачає скориговану величину підприємства, кратну 7, 7-кратній оціночній EBITDA за DIRECTV за 2014 рік. Після операції, акціонери DIRECTV матимуть від 14, 5% до 15, 8% акцій AT&T на повністю розведеній основі виходячи з кількості випущених на сьогодні акцій AT&T.

AT&T має намір фінансувати готівкову частину транзакції за допомогою комбінації грошових коштів на руках, продажу непрофільних активів, зобов'язань із фінансування та умовно-патогенних операцій на ринку боргу.

Щоб полегшити процес затвердження регуляторних норм у Латинській Америці, AT&T має намір відмовитись від своєї зацікавленості в América Móvil. Сюди входить 73 мільйони публічно котируваних акцій L та всі його акції AA. AT&T, призначені до ради директорів América Móvil, негайно подадуть заяву про відставку, щоб уникнути навіть появи будь-якого конфлікту.

Угода створює негайну та довгострокову вартість акціонерів

Компанія AT&T розраховує, що угода буде акумулятивною на основі вільного грошового потоку на одну акцію та скоригованої основи EPS протягом перших 12 місяців після закриття.

Поєднання надає значні можливості для ефективності роботи. Компанія AT&T очікує, що синергія витрат перевищить 1, 6 мільярда доларів на основі річної ставки курсу до третього року після закриття. Очікувані синергії в першу чергу зумовлені збільшенням масштабів у відео.

Поряд із поточними сильними грошовими потоками DIRECTV, ця транзакція, як очікується, підтримуватиме майбутні інвестиції у можливості зростання та прибуток акціонерів.

Поєднання урізноманітнює поєднання доходів AT&T та надає численні можливості для зростання, оскільки різко збільшує дохід від відео, прискорює зростання широкосмугової мережі та значно розширює доходи за межами США. Враховуючи структуру цієї угоди, яка включає розгляд запасів AT&T як частину угоди та монетизацію основних основних засобів, AT&T розраховує продовжувати вести найсильніший баланс у галузі після закриття транзакції.

Настанови компанії AT&T за 2014 рік залишаються незмінними. Однак, намір компанії полягає в тому, щоб залучити свій інтерес до América Móvil, що призведе до зменшення EPS приблизно на 0, 05 долара, оскільки інвестиція América Móvil більше не буде обліковуватися за методом власного капіталу. Скориговане зростання 2014 року, як очікується, прийде в кінці середньозначного керівництва компанії.

Злиття підлягає затвердженню акціонерами DIRECTV та перегляду Федеральною комісією зв'язку з США, Міністерством юстиції США, кількома штатами США та деякими країнами Латинської Америки. Очікується, що транзакція завершиться протягом приблизно 12 місяців.

Конференц-дзвінок / Веб-трансляція

У понеділок, 19 травня 2014 року о 8:30 ET, AT&T та DIRECTV відбудеться презентація веб-трансляції для обговорення транзакції. Посилання на веб-трансляцію та супровідні документи будуть доступні на веб-сайтах AT&T та DIRECTV щодо зв'язків з інвесторами.

Ми можемо заробляти комісію за покупки, використовуючи наші посилання. Вчи більше.