Зміст:
Боротьба між короткостроковим мисленням та довгостроковим інвестуванням триває
Вчора після закриття ринку Google повідомив про результати за перший квартал 2014 року, які Дерек Кесслер вже добре підсумував. Незважаючи на те, що Google зростає в лінійці дуже здоровим чином (19 відсотків за рік за рік), Уолл-стріт розчарувався, і акції сьогодні торгуються нижче. У моїй звичайній формі я хотів би торкнутися того, що я витягнув із щоквартального конференц-дзвінка Google, і як реакція стінок вулиць вписується в картину.
Давайте швидше розглянемо цифри. Google повідомив про заробіток у розмірі 6, 27 долара за акцію, дохід у розмірі 15, 4 мільярда доларів. Аналітики (в середньому) очікували 6, 40 долара за акцію, отримавши дохід у розмірі 15, 52 мільярда доларів, а це означає, що Google "пропустив" свою кількість прибутків на 2 відсотки, а дохід - на 0, 8 відсотка.
Показники зростання - це те, що насправді турбує Уолл-стріт. Виручка зросла на 19 відсотків, але прибуток зріс лише на 4, 5 відсотка. Коли люди це бачать, вони моментально переживають, що витрати зростають занадто швидко порівняно з доходами. Оскільки Google бере участь у безлічі проектів, не пов'язаних безпосередньо з основним рекламним бізнесом, ринок стурбований тим, що майбутнє зростання буде не таким прибутковим, як поточний бізнес. Тому майбутнє зростання коштує менше, а отже, і запас коштує менше.
Така логіка. За винятком того, що ця "логіка" вирішується в наносекундах після того, як прес-реліз потрапить на провід. Інвестори накидаються на всю передбачувану заробітку "промах", не задумуючись над довгостроковою перспективою. Це для вас Wall Street. Я пропоную вам проігнорувати це і зосередитись на довгостроковому інвестуванні. Це я і роблю, і бути акціонером Google мені добре послужило.
Реальність ситуації не є настільки важливою, як ви думаєте, на Уолл-стріті. Пам'ятайте, що Google придбав Nest у 1 кварталі. Це була досить велика угода, яка мала певні одноразові юридичні витрати. Виключаючи ці збори, Google каже, що витрати відповідали очікуванням.
Більш короткострокові пішохідні переходи від інвесторів ігнорують тривалу довгострокову обіцянку від Google.
Навіть незважаючи на це, я впевнений, що це правда, що Google витрачає гроші на речі, які не є такими ж вигідними, як сьогодні рекламний бізнес. На Уолл-стріт, здається, є проблема з цим, оскільки більшість професіоналів дбає лише про наступний квартал. Я дбаю про довгостроковий бізнес, як я уявляю Ларрі Пейдж та його команду. Вони не ведуть бізнес, щоб радувати Уолл-стріт, а також не повинні.
Давайте подумаємо про це дуже простими словами. Google має солідний досвід перетворення своїх інвестицій у долари. У цифровій рекламі це вже дивовижно, але Google так багато можливостей зробити більше. Я очікую, що він інвестуватиме більше проектів. Хтось переживає, що немає негайного доходу (а отже, скорочення скорочення прибутку) - це смішно. Всі нові проекти передбачають передові витрати без негайного доходу. У Google просто трапляється багато цього в процесі роботи. Як довгостроковий інвестор, я думаю, що це здорово.
Під час підготовленого зауваження фінансового директора Патріка Пікетта він прокоментував чотири сфери, в які компанія інвестує - Android, Chrome, YouTube та Enterprise. Враховуючи недорогу природу пристроїв Chrome OS та їх простоту управління, я вважаю, що Google має величезний ріст на ринку підприємств протягом наступного десятиліття. Мене би не здивувало, якби операційна система Microsoft втратила більшу частку на ринку настільних ПК у наступному десятилітті. Але я також не думаю, що ми десь наближаємося до піку, коли мова йде про бізнес, орієнтований на споживачів Google.
Компанія Pichette повідомила, що Google виплатила розробникам в Play Store в чотири рази більше, ніж у 2012 році. Це вражаючий ріст. І в Google Play Games за останні 6 місяців було 75 мільйонів нових користувачів. Що буде далі? Я думаю, що Android стане серйозною ігровою платформою на ринку телевізорів. Я думаю, що розробники, які підписалися, щоб принести свої програми на Chromecast, відкриють більше можливостей доходу.
Мої гроші нікуди не йдуть. Google все ще гарно купує.
А поки Google все ще має неймовірні можливості зростання на ринку реклами. Дані галузі свідчать про те, що Google контролює десь від 10 відсотків (у США) та 20 відсотків (у Великобританії) загального рекламного ринку (це підкреслив аналітик під час конференції). Google вважає (і я згоден), що цифрова реклама має набагато кращий прибуток від інвестицій порівняно з телевізійною рекламою. Також простіше виміряти результати міжплатформ. Я думаю, що наступне десятиліття призведе до того, що рекламодавці витратять гроші на кампанії, а Google стане величезним бенефіціаром.
Google постійно підтримує зростання на 10 відсотків і попереду має неймовірний потенціал зростання. І все ж біржові торги приблизно у 17 разів оцінювали прибуток наступного року.
На мою думку, акція залишається угодою. Я залишаюсь довгим і сильним.
